ETH 强势反弹推动以太坊质押赛道升温，头部协议加速市场复苏

发布时间：2025-05-23 04:17:08 来源：朝天锅网 作者：基金专题

作者：Nancy，PANews

近几日，以太坊强势拉出一根大阳线，让“E卫兵”士气大涨，市场看多情绪迅速升温。这波强势拉升不仅带来以太坊生态全面回暖，也让市场对以太坊现货ETF质押功能的预期进一步升温，特别是相关质押类项目成为资金追逐的热点。

以太坊强势反弹，ETF质押预期推动信心回暖

近期，以太坊迎来连续多日强劲反弹，总市值一举超越阿里巴巴，跻身全球资产市值第39位。相关暴涨话题更登上抖音热榜第一，成为市场热议焦点。

根据CoinGecko数据显示，截至5月12日，以太坊价格涨至2521美元，创下近两个月新高，仅过去7天涨幅达到40.4%，市值单周暴增逾875.8亿美元。与此同时，Coinglass数据显示，截至发稿，以太坊5月迄今的月度回报率已达39.53%，不仅创下2025年以来最强单月涨幅，同时大幅超越历年5月的中位涨幅（18.43%）和平均涨幅（31.15%）。这一轮强劲反弹不仅终结了以太坊连续三个月的下跌趋势，更成为市场情绪显著修复的阶段性拐点，展现出资金面与投资信心的同步回暖。

链上资金动向亦进一步验证了这一趋势。Artemis数据显示，过去7天，以太坊生态吸引了高达12亿美元的资金流入，位列所有区块链之首。其中净流入资金超过4.9亿美元，遥遥领先于其他主流公链。

此次反弹被认为是多重因素共振所致，包括宏观经济政策边际改善、此前过度看跌情绪的价格修复、以太坊Pectra升级在即、现实叙事持续扩张，以及以太坊现货ETF质押的积极预期等。

其中，ETF质押功能预期成为重要催化剂之一。过去几个月，多家机构积极寻求获得SEC的批准，以允许加密ETF产品中引入质押机制。尽管SEC近期推迟了对富达、灰度等多家机构申请的审批，但相关讨论正在加速推进。

今年4月底，灰度在华盛顿特区与美国SEC加密工作组会面，围绕着以太坊ETP的质押监管变更进行讨论，表示美国以太坊ETP管理的资产总额达81亿美元，但由于无法参与质押，从上线至2025年2月已损失约6100万美元收益。该机构指出，引入质押机制将有助于提升以太坊网络安全性，同时为股东带来额外回报。

另一资产管理巨头贝莱德方面也在近期与SEC加密工作组会晤，主题涵盖加密资产监管、ETF质押及期权产品等议题。文件显示，此次会面讨论了“促进具有质押功能的ETP的考虑”，并讨论了确定加密ETF期权头寸和行使限额的参数，以及批准加密ETF的具体标准。其中，出席本次会议的贝莱德数字资产负责人Robert Mitchnick曾在3月表示，如果以太坊现货ETF能够加入质押功能，虽然存在一些“复杂的挑战”需要解决，但质押收益是在这个领域获得投资回报的重要方式，这可能会成为以太坊“一个跃升性的转折点”。

值得注意的是，香港监管层在加密ETF质押议题上已先行一步。今年4月，香港证监会（SFC）发布新指引，允许持牌虚拟资产交易平台（VATP）向客户提供质押服务，同时虚拟资产基金（如以太坊现货ETF）在审慎监管框架下可参与链上质押活动 ，并随后相继批准两支具备质押功能的以太坊现货ETF产品。

这些ETF质押的积极进展有效提振了以太坊的市场预期，并进一步加速了信心修复进程。

质押赛道大幅升温，头部项目TVL与币价齐飞

以太坊质押赛道也成为资金与叙事聚焦的重点方向之一。DeFiLlama数据显示，截至5月12日，以太坊质押赛道的TVL回升至341.1亿美元，过去一个月实现了60.3%的涨幅。同时，再质押赛道的TVL也上升至近128.5亿美元，近30天涨幅达54.8%。

本文PANews盘点了以太坊生态中5个头部质押项目的最新市场动向和市场表现，整体在技术进展、治理机制及生态建设等方面等方面取得突破，推动整体市场的复苏，TVL和代币价格均实现双位数增长。

Lido：TVL飙升接近230亿美元，技术与治理双轮驱动

Lido是最大的流动性质押协议。DeFiLlama数据显示，截至5月12日，Lido的TVL约229.3亿美元，过去一个月上涨幅度高达57.5%。同时，Coingecko数据显示，其原生代币LDO同期涨幅也达到约48.6%。

近几个月，Lido在治理与技术方面均有进展。4月，Lido DAO启动了多项治理投票，包括Snapshot投票和Aragon主阶段投票，涉及协议更新和决策。同月，Lido还上线V3测试网，开发者可以使用Hoodi以太坊测试网上的Lido stVaults创建定制的质押解决方案。Lido stVault是模块化的基元，允许质押者、节点运营商和协议根据自身需求定制质押解决方案。用户可以自定义费用结构、验证设置、优化风险 / 回报结构等等，同时保留stETH的优势。不久前，Lido宣布即将推出“双重治理”机制，这是一种动态的时间锁定机制，它可以让stETH持有者在面对有争议的Lido DAO治理动议时退出以太坊上的Lido。

值得一提的是，尽管近期因Chorus One的预言机私钥疑似泄露引发关注，但Lido DAO已第一时间启动紧急提案，质押用户并未受影响，协议依然安全且正常运行。同时，由于Lido预言机系统采用9选5的多签机制，单一预言机故障不会威胁系统，其余节点均未受影响。

EigenLayer：多线推进助推币价与TVL齐飞

EigenLayer继续稳居再质押赛道龙头。DeFiLlama数据显示，截至5月12日，EigenLayer的TVL达到113.6亿美元，过去一个月增长约52%。同时，Coingecko数据显示，其原生代币 EIGEN 在同一时期内上涨了69.7%。

近两个月，EigenLayer在技术升级、开发者生态和应用扩展等方面持续推进。4月中旬，EigenLayer的Slashing（惩罚机制）已正式上线主网，升级后使用EigenPod CLI的运营商和质押者需要进行检查点升级，同时各应用验证服务（AVS）现可在主网上直接实施惩罚条件。不久后，EigenLayer又宣布即将上线Redistribution（再分配）功能，为其Slashing升级带来新能力。该功能允许去中心化验证服务（AVS）在质押资金被惩罚后重新分配资金，而非直接销毁，从而支持更复杂的用例，如借贷和保险协议等。首批支持非ETH资产（如LSTs、EIGEN、USDC和AVS代币），ETH尚不在支持范围内，计划于6月上线以太坊主网。近几日，EigenLayer宣布参与5月7日的以太坊Pectra升级来支持以太坊网络改进，并计划为EigenPods引入验证者整合等新功能，以及宣布计划在柏林举办“Berlin Hacker Village”，从而吸引全球开发者构建下一代可验证应用等。

Rocket Pool：从节点激励到生态整合，推动TVL和币价同涨

Rocket Pool也是备受关注的以太坊质押协议之一。DeFiLlama数据显示，Rocket Pool的TVL达到17.4亿美元，近一个月上涨约为56.3%。与此同时，Coingecko数据显示，其原生代币RPL同期涨幅约为67.5%。

最近两个月，Rocket Pool主要专注技术升级、社区治理以及DeFi生态拓展等。比如，3月，Rocket Pool宣布向节点运营商分发133 ETH，并强调该池免费加入且无使用费用，吸引更多参与者；4月，Rocket Pool发布Smart Node更新，并举办社区通话，讨论DAO是否应通过桥接费用筹集资金以及分享季度产品开发路线图更新，以及推进rETH在DeFi协议中的整合等；5月，Rocket Pool积极推动节点软件更新来支持Pectra升级上线等。

Symbiotic：TVL突破10亿美元，获数千万美元融资

再质押协议Symbiotic主要强调模块化安全性和资本效率。DeFiLlama数据显示，Symbiotic的TVL已超过10.9亿美元，近一个月上涨约为45%。

过去两个月，Symbioticfi持续推进其通用再质押协议，并在近期在融资方面取得积极进展。4月，Symbiotic宣布完成2900万美元的A轮融资，由Paradigm、CyberFund、Pantera Capital和Coinbase Venture等机构参与。同月，ether.fi宣布推出4000万美元加密风投基金，Symbiotic为其首批投资项目之一。

SSV Network：币价月涨幅超90%，活跃验证者超10万

官网显示，截至5月12日，SSV Network的TVL已超过89亿美元，ETH质押数量接近346.7万个。Coingecko数据显示，过去一个月，其代币SSV的涨幅高达91.6%。

近期，SSV Network发文宣布其活跃验证者突破10万个，约占以太坊验证者的十分之一，此条推文得到Lido、Renzo、Kraken、ChainLayer、HashKey Cloud、Nansen、Swell和Eigenpie等众多合作伙伴转发支持。同时，SSV Network在5月6日发文宣布SSV 2.0测试网在Hoodi上线，旨在通过引入“基于应用”（bApps）的概念，显著提升以太坊生态系统的安全性，同时将开发者的安全成本降低高达90%，并为验证者提供无风险收益，从而为整个生态解锁更多价值。

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